Moody’s Ratings eleva calificación de Pemex de B3 a B1

La calificadora Moody’s Ratings decidió elevar la calificación de Petróleos Mexicanos (Pemex) de B3 a B1. Esto ante el compromiso asumido por el gobierno de Claudia Sheinbaum Pardo para apoyar a la empresa estatal; sin embargo, continuó identificando una serie de problemas.

Roxana Muñoz, vicepresidenta senior de Crédito de Moody’s Ratings, señaló que la mejora en la calificación de Pemex a B1 con perspectiva estable se debe al Plan Estratégico 2025-2035, pues marca un cambio del enfoque del gobierno para el cumplimiento de obligaciones financieras de la petrolera. Indicó que tres transacciones coordinadas representan un paso significativo para fortalecer la posición financiera de dicha institución.

Precisó que la mejora a B1 incorpora la suposición revisada de apoyo gubernamental de «Alto» a «Muy Alto» y la ejecución de un financiamiento mediante el cual México comprometerá futuras contribuciones similares a capital de Pemex, a través de la estructura P-CAP de 12 mil millones de dólares. Asimismo, subrayó que financiará parcialmente las inversiones en el negocio de exploración y producción, aunado a que se lanzó una oferta pública de adquisición de 9.9 mil millones de dólares para su deuda a largo plazo, respaldada por transferencias gubernamentales financiadas mediante la emisión de deuda soberana.

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“Si bien estas medidas brindan un alivio a corto plazo a las presiones de liquidez de PEMEX, en particular en torno a las líneas de crédito revolventes, las líneas de crédito y los próximos vencimientos, el balance general de la compañía (CAB) continúa reflejando importantes necesidades de financiamiento. Estas se estiman en aproximadamente $7 mil millones anuales tanto en 2026 como en 2027, debido a los desafíos operativos actuales y los vencimientos de deuda restantes”, apuntó.

Moody’s añadió que las calificaciones de Pemex podrían mejorar si se implementa una estrategia sostenible con evidencia de recuperación del desempeño operativo y la generación de flujo de efectivo. No obstante, estimó que al menos durante los próximos 12 o 18 meses registrará un flujo de caja libre negativo considerable, debido a una insuficiente generación de efectivo operativo para cubrir gastos por intereses, impuestos e inversiones de capital.

Finalmente, advirtió que una baja en la calificación del Gobierno de México probablemente impactaría también a la petrolera, pues mermaría las expectativas de apoyo. Apuntó que el mantenimiento de la calificación B1 de la paraestatal dependería, de darse dicho escenario, de la mejora de su Evaluación de Crédito Base.