Presupuesto 2027 es más creíble, pero persisten dudas sobre consolidación fiscal y deuda: Fitch Ratings

La calificadora Fitch Ratings realizó una evaluación del Proyecto de Presupuesto de Egresos de la Federación 2027 (PPEF2027) y aseguró que este es más «creíble». Sin embargo, consideró que aún tiene dudas sobre si el país logrará una consolidación fiscal suficiente para evitar el aumento de la deuda a lo largo del tiempo, lo cual representa un riesgo a la baja para la calificación BBB- con perspectiva estable que tiene México.

Mediante un comunicado, Fitch Ratings destacó que el PPEF2027 ratifica su estimación de un déficit fiscal general del 4.1% del Producto Interno Bruto (PIB) y busca reducirlo a 3.9% en 2027. Al respecto, señaló que la meta es menos ambiciosa que el objetivo del 3.5% de los «precriterios» presentados en abril, pero continúa con la senda de la consolidación adoptada para el año en curso.

Destacó que la propuesta, además, se basa en supuestos macroeconómicos más realistas, como el crecimiento del PIB real del 1.5% al 2.5% para el siguiente año. A la par, indicó que busca la consolidación fiscal a través de medidas que aumenten los ingresos en lugar de una mayor contención del gasto, lo cual habría alcanzado un límite práctico, de acuerdo con la institución estadounidense.

A la par, subrayó que las nuevas medidas buscan aumentar los ingresos en 0.7% del PIB en 2027, aunque precisó que solamente 0.4 puntos porcentuales de ese incremento serían permanentes. Mencionó que entre las medidas están los límites más estrictos al uso de deducciones fiscales por parte de las empresas y mayores esfuerzos para combatir la evasión. En tanto, precisó que los mayores ingresos no tributarios provenientes de costos de servicios públicos y comisiones y ganancias del sector financiero serían en gran medida puntuales.

Fitch Ratings consideró que el aumento de ingresos permitirá un margen para el crecimiento real de gastos operativos, pensiones e inversiones fijas. Sin embargo, señaló que la consolidación fiscal es relativamente modesta y se necesitarán mayores esfuerzos, dado que proyecta que la deuda pública federal de México alcanzará el 58.0% del PIB en 2026 y la deuda del gobierno general alcanzará el 57.3%.

“Según las estimaciones de Fitch, se necesitaría un ratio de endeudamiento del sector público de alrededor del 2.5 % para estabilizar la deuda, aproximadamente 1.5 puntos porcentuales por debajo del objetivo presupuestario de 2027. Lograrlo podría requerir un ajuste aún mayor, considerando el crecimiento inercial de las pensiones y otros gastos sociales», indicó.